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Los españoles tienen el 6,8% de sus ahorros en bolsa

Fte.: Expansion.com El Ibex 35, el índice europeo más alcista del año, luce orgulloso una revalorización superior al 20%, que se ha visto respaldada por la apuesta de las familias españolas, cuya exposición a este activo está en máximos de la crisis.

Los particulares contaban al cierre de junio (último dato disponible)con el 6,8%de su patrimonio financiero invertido directamente en bolsa, frente al 6,5%de diciembre y el 5,5% mínimo de 2011. En términos netos, los particulares tenían en junio 123.005 millones en bolsa, 5.800 millones más que al cierre del año pasado, según datos del Banco de España, recopilados por Inverco. Esta cifra representa el 37%de la capitalización de Índice General de la Bolsa de Madrid. Pese a la recuperación, los niveles precrisis aún no se han alcanzado. En 2007, las familias tenían el 7,8%de su dinero invertido de forma directa en este activo y en el año 2000, llegó al 11%. La actual tendencia positiva va más allá de la inversión en el mercado de valores. Y es que, salvo excepciones (la inversión en deuda cae del 2,8%al 1,9% hasta junio), el volumen de activos financieros en manos de familias ha crecido en términos agregados un 0,2% en el segundo trimestre del año y un 0,3% para el conjunto del año, hasta alcanzar los 1,80 billones de euros.

El depósito, el rey

Los depósitos bancarios siguen siendo los productos más demandados, pese a que la remuneración que ofrece la banca ha caído en picado, tras la limitación impuesta por el Banco de España. El 44% del ahorro de las familias está en imposiciones a plazo fijo (48,7%contando además el ahorro a la vista, en cuentas de libre disposición), es decir, 792.832 millones. Crece el ahorro frente al PIB En términos porcentuales, el ahorro financiero neto de las familias españolas alcanza ya el 90,1% del PIB, debido tanto al aumento del ahorro financiero neto como al ligero retroceso experimentado por el PIB nacional, según señala Inverco en su último informe sobre distribución del ahorro de las familias. La asociación de instituciones de inversión colectiva apunta que “si bien dicha tasa sigue recuperándose desde el mínimo alcanzado en plena crisis financiera (68,2% en 2008), aún registra una caída del 12,1% del PIB desde el año 2006, en el que alcanzó el 102,2% frente al 90,1% actual” Esta abultada cifra llama la atención habida cuenta de que el rendimiento medio de estos productos apenas alcanza el 1,73%, según últimos datos del Banco de España, la mitad que hace un año. Se trata de una cifra récord que ha ido incrementándose desde el estallido de la crisis, ante la conjunción de dos factores: la predilección de activos seguros por parte de los ciudadanos, y las necesidades de liquidez de las entidades, que hasta el inicio de este año protagonizaban la ya extinta batalla por el pasivo. Así, en 2007 y con la bolsa en máximos, el 37,9%del patrimonio financiero de las familias estaba colocado en depósitos y efectivo, 10 puntos porcentuales menos que en la actualidad. La renta variable no cotizada es, tras los depósitos, el activo al que más exposición tienen los españoles, con un 13,2% de su cartera financiera. Les siguen los fondos de pensiones y seguros de vida (12,7%) y fondos (6,3%). Al calor del renovado optimismo en torno a España y el buen ritmo que derrocha el mercado, los fondos de inversión están registrando importantes entradas de dinero en los últimos meses. Al cierre del año pasado, el 5,9%del dinero de los particulares estaba colocado en estos productos (105.269 millones), frente al 6,3% de junio, que eleva el patrimonio hasta los 113.505 millones, cifra 9.500 millones menor a la invertida directamente en bolsa. Según Inverco, que ya ha publicado datos del sector al cierre de septiembre, el patrimonio de los fondos alcanzó los 142.588 millones de euros en este periodo. En los tres primeros trimestres del año, el patrimonio de estos productos ha aumentado en 20.266 millones de euros, lo que supone un avance del 16,6%. Con este decidido impulso, el sector ha logrado recuperar las pérdidas patrimoniales registradas en los últimos tres años, aunque aún quedan lejos los 269.000 millones que alcanzó en abril de 2007. Por otro lado, el sector debe recuperar la confianza de las familias, que en el año 2000 recurrían a este vehículo para invertir el 13%de su ahorro financiero, frente al 6,3% actual.

Flujos de dinero

Junto a los saldos netos, cuya evolución está ligada al efecto del mercado, cabe destacar los flujos de dinero nuevo. En los seis primeros meses, han alcanzado los 16.665 millones. Por tipo de activo, destaca la inversión en depósitos (21.590 millones), renta variable cotizada (16.954 millones) y fondos de inversión (5.852 millones). Por el contrario, las mayores salidas se observan en inversión directa en renta fija (28.658 millones). Por otro lado, el informe destaca que el ahorro financiero neto de las familias (activos menos pasivos) se situó en 922.640 millones en junio, lo que supone un incremento interanual del 19%. “Por una parte se ha producido una apreciación de los activos vinculados a mercados y por otro, continúa el ritmo de contracción de la deuda de los hogares, cuyos pasivos financieros siguen descendiendo desde máximos de 2008, a un ritmo interanual del 5,4%”, señala Inverco.